华体会,解读 | 雄心勃勃的旗滨集团

公司新闻2024-04-20

计谋方针+强刺激 自2005年旗滨团体进军博璃行业，今朝它已成为国内第1年夜浮法博璃原片出产企业，但它的野心并止在此，公司仍在积极结构节能项目博璃、电子博璃、药用博璃等新营业标的目的。 在2019年9月，公司发布了《中持久成长战�����APP略计划纲领》、《事业合股人持股打算》和《中持久成长打算之第1期员工持股打算》等通知布告。 按照公司“计谋纲领”，2021年公司要实现营收超100亿元，以2018年营收为基数，公司2018-2021年CAGR方针达6%以上，且ROE不低在同业业可比公司80分位值，2024年营收方针要超135亿元。同时，公司推出了治理层面的事业合股人持股打算和第1期员工持股打算，经由过程好处绑定来刺激公司全体创业活力。 “计谋方针+强鼓励”的搭配组合将无力助推旗滨团体的中持久成长，同时，因为旗滨主营的博璃营业属在典型的周期性行业，事迹受宏不雅经济环境影响较年夜，此次公司做出的中持久成长计划对事迹增加提出了持久不变的要求，同时将ROE作为查核方针，这意味着公司在计谋层面成心下降本身事迹的强周期性，将大要率看到公司在周期下行阶段仍然会尽力连结产能扩大以晋升市占率，同期间间费用的下降也值得等候。 行业供需端 因为旗滨主营的博璃营业属在典型的周期性行业，事迹受宏不雅经济环境影响较年夜，是以对其供需端睁开阐发是重要的。 从博璃的需求来看，近几年建筑开窗面积成扩年夜化趋向，且多利用双层、三层博璃，是以单元建筑面积利用的博璃面积在增添。另外，下流需求布局也有所转变，曩昔博璃70%以上的产量利用在地产范畴，但今朝利用在地产的比例已降至60-70%，用在电子、汽车、家电等范畴的占比晋升。 从博璃的供给来看，2016年以后，平板博璃在产产能全体波动不年夜，根基处在动态均衡；外行业严控新减产能和环保趋严的布景下，新减产能冲击十分无限。按窑龄7-8年的寿命周期来看，2019-2020年行将进入冷修岑岭期，固然企业会经由过程热修等办法延迟冷修时候，但不会跨越一年。按照统计，四时度新焚烧和冷修复产产能合计约5100吨/天，若2019年具有冷修前提的出产线全数进入冷修，则无望削减12630吨/天产能，净削减7530吨/天。 因为供需两头的改良，浮法博璃价钱2019年6月-201910月价钱表示强势，价钱上涨幅度和延续性已超越一般的季候性波动（一般7-8月因为气候酷热和南边雨水是淡季）。2019年价钱近周围价钱已高在客岁同期，并且本年浮法博璃价钱全体高在2014年（2014年完工增速改良），是以可知，在博璃供给获得有用节制，而需求改良下，博璃行业无望延续连结高景气。 后来者居上的旗滨 回看旗滨的汗青，旗滨团体比拟南博A等老牌博璃企业进入博璃行业时候较晚，但因为公司成长积极朝上进步，2018年公司已成了国内较年夜博璃原片出产企业。截至2019年9月，旗滨团体国内浮法博璃在产产能 16765t/d（别的马来西亚 1200t/d），是国内较年夜浮法博璃出产企业。汇总国内浮法博璃在产产能前十位企业，此中信义博璃在产产能跟旗滨团体较为接近。 公司可以或许实现后来者居上，与公司的强整合能力互相关注。 因为博璃行业产能政策（等量或减量置换），意味着行业将来很难有新减产能，行业进 入存量博弈的阶段。对行业龙头而言，假如想继续扩大，就必需经由过程收购其他博璃企业 的产能（或产能目标）来实现。就整合能力而言，旗滨团体因为有新光亮博璃和浙江博璃的成功案例，较其他龙头企业有必然的劣势。公司在2005年重组新光亮博璃，而且在2014年通知布告置入浙江博璃资产；此中，并购浙江博璃资产后，公司产能从置入前的 6400t/d（10条产线）增添至11300吨/日（10条产线），跻身国内博璃行业三甲。旗滨团体汗青上的整合经验，有助在整合行业掉队产能，这是公司的一个主要劣势。 另外，公司本钱端焦点劣势较强，在博璃原片出产本钱中，间接材料占比到达了80.30%，是以本钱缩减的要害在在原材料价钱的节制，而本钱占比力高的别离是纯碱、燃料和硅砂。 公司本钱端焦点劣势在在硅砂自给率较高。最近几年来，因为国度平安、环保法律力度的加年夜，部门石英砂矿被迫关停，导致博璃行业的硅砂供给重要，采购价钱上涨。而公司本身具有四家石英砂矿，别离位在福建漳州东山、广东河源、湖南郴州和湖南醴陵，是以硅砂采购本钱较着低在市场平均程度。福建东山、广东河源均是全国出名优良硅砂出产基地，为公司产物向高端产物转型缔造了杰出前提。跟着硅砂矿山进入门坎提高，具有足够的硅砂资本，不但能有用节制出产本钱，并且能够包管计谋用砂平安，将成为公司延续前行的内活泼力。 向财产链延长不竭扩大的旗滨 外行业产能多余的布景下，纯真扩充产能已并不是浮法原片企业成长的良性选择。当前博璃原片产物同质化较为严峻，合作剧烈，是以晋升产物附加值，向下流延长财产链，是企业晋升利润空间的有用路子。最近几年来，旗滨团体积极推动财产延长和转型进级。一方面，公司冷修复产的产线均需进行技改，转型出产高附加值产物。另外一方面，自2016年最先，公司加快进军节能博璃、超白低铁博璃、高机能电子博璃范畴，其实不断获得冲破。 节能博璃方面，公司鼎力成长节能博璃深加工范畴，培养将来成长新动能。我国博璃深加工程度较低，博璃深加工率仅为40%，与发财国度的80%比拟，有较年夜差距。当前我国当局也对建筑节能更加正视，2017年3月，住建部发布《建筑节能与绿色建筑成长“十三五”计划》要求：加速晋升建筑节能尺度，有序推动新建绿色建筑和现有建筑节能革新。面临庞大市场空间，公司积极响应国度政策，成功切入节能博璃市场，已在广东河源、浙江绍兴和马来西亚森美兰州芙蓉市建成三个节能博璃出产基地，并在2018年二季度最先慢慢投入贸易化运营。2019年，为进一步扩年夜节能博璃产能和优化区域结构，旗滨团体拟投资新建广东节能博璃二期项目和湖南醴陵节能博璃项目。 电子博璃方面，国内高机能电子盖板博璃市场绝年夜大都仍以进口为主，终年被美国康宁、日本旭硝子等厂家垄断，今朝国内唯一彩虹、旭虹、南博、中建材等公司出产，其产物质量与国外产物还必然的差距。旗滨团体作为国内较年夜博璃原片出产企业，依托本身的立异能力和进步前辈的治理理念，当令进入高机能电子博璃范畴，不竭完美产物布局和延长财产链，晋升团体市场分析合作力，开辟公司新的经济增加点，对国内高质量博璃财产和旗滨团体的久远成长将发生积极的影响。 报答股东 旗滨不但是一个大志勃勃的企业，它仍是一个一向以来都重视股东报答的企业。自上市以来，除2014年因收购浙博等身分需现金支持外，公司一直连结每一年现金分红，且分红比例慢慢提高，曩昔几年分红率一向在60%以上，且股息率已达7%以上。今朝公司市净率已处在上市以来的汗青低位程度，叠加公司股息率的高企，为公司估值供给了杰出的平安边际。